沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险

由于此(cǐ)前市场对6月降息预期较为充分，美元和铜价也都提前兑现(xiàn)了预期。如果(guǒ)市场预期美联储降息(xī)再度(dù)延后，海外宏观市场的新一轮(lún)压力将再度形成，可能限制铜价涨幅。

黄金涨势暂得”喘息”，铜价开始大幅上(shàng)涨。

4月22日，沪铜早间强势运行，盘中突破8000元/吨关口，触及81050元/吨，刷新(xīn)近18年新高。

截至收盘，沪铜期货收涨0.72%，报79550元/吨，3月初至今累计涨幅约15%。国际铜期货(huò)收涨0.74%，报71010元/吨。

宏观面上，近(jìn)期(qī)海外铜矿端有扰动(dòng)，资金开始大量流入铜期货。国际市场上，COMEX铜期(qī)货、LME铜期货3月初至今累(lèi)计分别(bié)上(shàng)涨16%、15%。

美国商品期货交易(yì)委员会（CFTC）公布(bù)的报告显示，截至4月16日当周，基金多(duō)头仓位微增至144590手，空头仓(cāng)位连续下滑(huá)至97021手。基金持(chí)有的(de)COMEX铜期货净(jìng)多仓连续增加至47569手。

中信建投期货(huò)分析，在(zài)供应短缺预期(qī)被前置的背景(jǐng)下，基金买盘对铜价持续过(guò)热的(de)情绪刷新(xīn)了铜(tóng)价新高。但市场(chǎng)似乎无视(shì)美联储(chǔ)偏鹰(yīng)的表态，及铜产业基本面(miàn)羸弱的现状，铜价双(shuāng)向波动的风(fēng)险加(jiā)剧，投资者谨慎随行就市。

今年以来，铜价持续走强(qiáng)。尤其是进(jìn)入3月分(fēn)以后，铜价强势上破，并走(zǒu)出一轮快速(sù)而流畅的上(shàng)涨行情。

一德期货分析(xī)师吴玉新分析称，宏观层面，美国(guó)非农数据及CPI数据显示通(tōng)胀韧性较强，降息预期再次延后，降息预(yù)期次数降为两次，提振(zhèn)美元指数，对铜价形成一定利空，但市场对此未(wèi)充 分计价。

国内市场上，铜期货市场交投火沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险热 ，为控制风险(xiǎn)，交易所采取了多(duō)项措施。

上(shàng)期所公告称，自4月17日(rì)收盘结(jié)算时起(qǐ)，将铜、国际铜(tóng)期货合约(yuē)的涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7%，套(tào)保交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为8%，投机(jī)交易保证金比例调整为9%。

此前，上期所通知，自4月12日（即4月11日晚连续交易）起，在(zài)铜期货品种实(shí)施交易限额，要求铜期 货(huò)的日内开仓交易最大数量为2000手
。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此(cǐ)限制
。

产业方面，”铜价大涨后下游接货意愿较低(dī)，负(fù)反馈到铜杆(gān)等企业(yè)，精(jīng)废价差扩大也拖(tuō)累精铜消费，” 吴(wú)玉新认为，二季度铜厂集中检修量较大，具体到4月份(fèn)减量或(huò)有限，且随(suí)着检修开始，库(kù)存或将开始明显去化，但也要关注库存去化不及预期的风险(xiǎn)。

中(zhōng)信建投期货分析，国内需求在季节(jié)性切换下略有回升(shēng)，但企业(yè)对订沪铜期货突破8万元关口，机构提示铜市过热风险单(dān)持续增长的信心转弱(ruò)。上周上期(qī)所铜累库322吨至30万吨，累库幅度有所放缓，国内保税区铜库存累库0.31万吨，而(ér)LME铜(tóng)转为去库(kù)2300吨至12.21万吨，高铜价令下游需(xū)求降温，全球库存超去年同期(qī)水平。

此(cǐ)外，交易 人士提示，短期内仍(réng)需警惕铜价高位(wèi)回调的风险。方正中期期货认为(wèi)，近期铜价保持强势，宏观资金涌入有色市场，叠加供应端支撑(chēng)较强，沪(hù)铜价格突破80000元/吨整(zhěng)数关(guān)口，目前价格已经(jīng)逼近2006年高点，谨防交易拥堵(dǔ)出现高位回调(diào)风险。

国元(yuán)期货有色分析负责人范芮称，二季度，美联储将在4月末和6月(yuè)中召开两次议息会议，由于此前市场对6月降息预期较为(wèi)充分，美元和铜价也都提前兑现了预期。近期，美国宏观经济数据(jù)超(chāo)预期，降息预期再度
遇冷，如果市场预期美联储降(jiàng)息再度延后，海外宏观市场(chǎng)的新一轮压力(lì)将再度(dù)形成，并有(yǒu)可能限制铜价涨幅。

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